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建筑装饰行业观察：四川路桥区域扩张；汉嘉设计周涨幅领先

发布时间：2025-03-11 00:18:42 丨 浏览次数：

　　四川路桥作为四川省交通基建核心企业，深度受益于区域基建高景气度。2016-2023年，四川省公路固定资产投资年均复合增长达10.89%，显著高于全国平均水平。成渝双城经济圈建设进一步释放基建需求，叠加中央转移支付（2023年占四川综合财力48.5%）的强力支撑，为公司提供了长期稳定的项目增量。

　　蜀道集团作为控股股东，2023年完成固定资产投资1969亿元，其中高速公路投资1196亿元，同比增长15%。四川路桥通过“投建一体”模式承接蜀道集团项目，2023年来自该集团收入占比提升至62.81%。参股攀枝花至盐源高速公路项目（总投资349.57亿元，持股5%）进一步巩固了其在区域市场的竞争力，同时降低了资金压力。

　　通过剥离非盈利业务（2024年调整清洁能源及矿业股权，减少亏损2.71亿元），四川路桥聚焦主业提升效率。2019-2023年分红比例由15.2%提升至50%，并承诺2025-2027年不低于60%，2024-2026年预计股息率达6.6%-9.4%，凸显长期投资价值。

　　本周申万建筑装饰指数逆势上涨0.70%，基建市政工程、国际工程、装修装饰子板块分别上涨2.28%、1.48%、1.47%。这一表现与四川省等区域基建投资高增速形成呼应，反映出市场对政策支持领域的信心。

　　75只建筑类个股上涨，汉嘉设计以32.74%的周涨幅居首，诚邦股份（+22.71%）、海南发展（+15.26%）紧随其后。设计、工程承包类企业表现突出，或与新型城镇化及绿色建筑政策预期升温相关。

　　尽管行业短期表现亮眼，但经济复苏节奏、基建投资落地效率及政策执行力度仍存不确定性。企业需进一步强化订单质量与现金流管理，以应对潜在PG电子官方网站 PG电子网址波动。